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四、中期关注配套细则落地节奏及机构行为调整压力我们认为，资管新规落地对市场的中长期影响在于市场预期层面。我们认为，这个角度看，对债市的影响则并非“利空出尽”，反而可能是“压力的开始”。1）新规正式稿弱于预期的内容多为提高机构行为调整的灵活性，并非实质性放松。2）资管新规作为纲领性文件只是从大方向上对金融市场转型进行了框定，但具体执行标准仍有待于后续配套规则的进一步落实。如果出现类似于2018年年初监管“跑步入场”的情况，不排除对市场仍存在阶段性扰动的可能。3）从目前银行理财存量规模仍维持在2017年年初30万亿左右来看，尽管市场对于资管新规预期相对充分，但大规模的业务转型尚未开展。
第一个，今天几乎所有东西深度关联，但是又表面无序。几乎所有东西都是有关联的，常常在经济学里面开玩笑，芝加哥下雪到底对中国股市有什么影响？以前我的学生说半毛钱影响都没有，离的太远。今天你就不敢这么回答，芝加哥下雪中国股市一定会动，因为这是深度互联的时代，这样就很难通过表面看。
在科技投入方面，2019年上半年，平安银行在科技方面的投入继续大幅增加，IT资本性支出及费用合计同比增长36.9%。另外，上半年平安银行科技条线知识产权累计专利申请数超过140项。在科技赋能方面，该行重点打造系统平台能力，科技引领成效凸显。一是聚焦平台能力建设，打造了AI中台、银行私有云平台、数据中台、项目可视化平台等基础平台；二是实施了信用卡新核心系统、新一代金融市场核心业务系统、智慧托管、智慧风控、智慧财务等重点业务项目；三是积极布局开放银行，对外输出金融服务能力，拓展获客渠道。
【原油及化工】原油早评：周四，国际油价小幅震荡，收盘WTI02涨0.31%报52.32美元，Brent03跌0.26%报61.18美元，B-W价差8.86美元。上期所夜盘，原油期货主力合约SC1903收涨0.69%，报425.2元，合62.64美元（在岸人民币继续大涨至6.7875）。
华润水泥（01313） 7.87元 升0.90%西部水泥（02233） 1.05元 跌0.94%中国建材（03323） 6.17元 升2.15%----------------------------责任编辑：卢昱君
图7：世界纸浆的供需量 单位：万吨资料来源：Wind、中期研究院图8：中国纸浆的供需量 单位：万吨资料来源：Wind、中期研究院从全球针叶浆的出运量及我国的进口量来看，今年国内的进口量呈现下滑的趋势。全球针叶浆的出运量近几年稳定在200万吨左右。截止到2018年9月，全球针叶浆的出运量为190.9万吨，同比下降7.38%。我国针叶浆的进口量近几年稳定在65万吨左右，占全球针叶浆出运量的三分之一。截止到2018年10月，我国针叶浆的进口量为58.37万吨，同比下滑11.51%。
